編者按：

　　大數據時代下，如何從財務視角讀取事物本質，并借此增加投資成功率，是投資者面臨的一項重要課題。為了幫助投資者提高財務專業知識水平，提升財務分析和判斷能力，深交所投教中心特別推出“財務知識一點通”系列投教文章，本篇為第十三篇，供廣大投資者參考。

　　人人都是“排雷專家”之虛構資金流篇

　　深交所投資者教育中心

　　在了解虛假銷售交易的套路和防范策略后，我們再來介紹一下與虛假銷售交易形影相隨的另外一種舞弊套路——虛構資金流。

　　一、 虛構資金流的常見手法

　　根據會計復式記賬的原理，虛假的銷售交易，一方面會在利潤表中虛增收入；另外一方面又會在資產負債表中留下虛假的資產，即表現為同時虛增收入和應收賬款。然而，隨著虛增收入的不斷上升，應收賬款余額也會逐期累積，并演變為長賬齡款項，這就容易引起會計師或監管機構的關注，進而導致虛假銷售交易的曝光。于是，為了給虛假銷售交易的副產品——虛假應收賬款加上一層保護色，虛構資金流就成為了常見的操作手法。

　　那么，企業有哪些虛構資金流入的手法，用來抹平“無中生有”的應收賬款呢？

　?。ㄒ唬伴]門造車”：虛構銀行資金流水

　　虛構銀行資金流水是公司通過直接偽造銀行賬戶信息、銀行回單（包括銀行轉賬憑證、電/信匯款憑證、銀行進賬單等）、銀行對賬單和支票存根等收款憑證來完成的。這是一種性質惡劣的舞弊手法，其將虛假的應收賬款轉變為虛假的銀行存款，并輔以偽造的文件記錄來瞞天過海。著名的帕馬拉特 （Parmalat）財務舞弊事件，即通過偽造海外銀行的對賬單等文件虛構了巨額的銀行存款，就屬于此種類型，在當時也造成了很大的負面影響。

　?。ǘ?“內外勾結 ”： 由關聯方企業代為結算

　　真實銷售交易所形成的應收賬款一般會由客戶直接結算貨款，偽造的銷售收入因為沒有真實的交易對手方來結算，所以公司一般會通過向其控制的企業轉入外部資金，并偽裝成收到的貨款，從而以此來抵消賬面的虛假應收賬款。

　　然而，虛構出來的資金流入，通常只是為了美化虛假交易而借來的資金，為避免高昂的舞弊成本，在“抹平”應收賬款后，這些資金必定要想方設法流出上市公司。于是，公司又需要進一步虛構交易來實現資金的流出。常見的虛構資金流出的手法包括：

　　1、“勾結”客戶

　　上市公司可能直接勾結客戶，私下達成協議，約定以期后的退貨來沖回虛增收入，并同時通過退款將已經收到的貨款轉出上市公司。

　　2、“勾結”供應商

　　所謂勾結供應商，通常有兩種形式：一種是通過與供應商之間真實的資金流轉，再配合虛假的實物流轉來完成虛構的交易。例如，公司先虛構出存貨的采購，實現資金流出，再將實際根本不存在的這些存貨出售給同一家供應商，確認虛假銷售收入和應收賬款，其后，通過回收應收賬款來實現虛假采購資金的回流。勾結供應商的另外一種形式則是夸大購買資產的金額來虛增現金流出。例如，公司購買某資產的實際支出為100萬元，通過與供應商私下約定，雙方將采購價格調整為150萬元，那么，多支付給供應商的50萬元就會流出上市公司，流向虛假銷售的回款資金的來源方。

　　3、“隱秘的”對外擔保

　　對于通過虛假交易流入的資金，上市公司也可能會通過將自有的土地使用權、房產等資產為擔保，幫助為其提供資金的企業向銀行或第三方借款來獲取資金。這是最為隱蔽的一種方式，上市公司在短時間內無需虛構其他交易將虛構的資金流轉出，且通常這類擔保也會被上市公司故意的隱藏起來，不在年報中予以披露。

　　二、 虛構資金流的識別防范策略

　　通過前面的介紹可以看出，虛構資金流作為掩蓋其他舞弊的輔助性手段，其作假手段比較隱蔽，對于普通投資者來說，一般較難通過公開信息來分析識別。在這類情況下，我們建議投資者可以暫時放開細枝末節的數據分析，著眼全局，重點關注以下三個方面：

　　（一）內部控制報告的意見類型

　　 上市公司在建立內部控制制度時，需要對其經營風險和經營流程進行全面分析，并設定關鍵的控制點以確保日常運營得到有效的管理和監督，因此，一般內部控制良好的公司發生此類舞弊的概率相對較低。對于普通投資者來說，可以查看會計師事務所對上市公司的內部控制所出具報告的意見類型，以此來規避內部控制存在缺陷的高風險企業。

　　（二）高級管理人員的流動情況

　　高級管理人員的頻繁變動，不僅會導致企業的發展戰略、管理理念不斷變化，進而損害其盈利能力，而且更重要的是，若高管頻繁變動，尤其是財務高管頻繁變動，可能是舞弊的一個預警信號。投資者可以從上市公司的年報中了解到當年度高級管理人員的變動情況，并通過公開途徑了解高管變動的可能原因，盡量規避高管存在異常變動的上市公司。

　　（三）是否頻繁更換會計師事務所

　　頻繁地更換會計師事務所也往往意味著審計師與管理層在上市公司的財務狀況或關鍵會計事項上存在著嚴重分歧，這也在一定程度上反映出該公司可能存在更高的舞弊風險。對于此類公司，普通投資者也需要“多長一個心眼”。

　　虛假銷售交易除了與虛構資金流這個“鐵哥們”如影隨形以外，還可能通過勾結供應商，以在建工程、固定資產等長期資產的形式藏匿在資產負債表中。下篇文章中我們將介紹虛構長期資產的舞弊套路，敬請期待。

　?。ó咇R威華振會計師事務所林啟興、楊瑾璐供稿）

　?。庳熉暶鳎罕疚膬H為投資者教育之目的而發布，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。深圳證券交易所力求本文所涉信息準確可靠，但并不對其準確性、完整性和及時性做出任何保證，對因使用本文引發的損失不承擔責任。）